SEC autoriza haircut de 2% para stablecoins em corretoras e abre caminho para uso institucional
Esclarecimento reduz incerteza regulatória e permite que broker-dealers contabilizem stablecoins como capital quase integral
A equipe da U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) esclareceu que corretoras registradas (broker-dealers) podem aplicar um “haircut” de apenas 2% sobre suas reservas em stablecoins lastreadas em dólar — sem objeção do órgão regulador.
Até então, havia incerteza sobre a necessidade de aplicar um haircut de 100%, o que impediria que esses ativos fossem considerados no cálculo de capital líquido exigido pelas regras prudenciais.
O esclarecimento foi publicado pela Divisão de Trading e Mercados da SEC em formato de perguntas frequentes sobre atividades com criptoativos e tecnologia de registro distribuído.
O que muda na prática
Com a nova orientação, se uma corretora detiver US$ 100 milhões em stablecoins, poderá contabilizar US$ 98 milhões como parte de seu capital líquido regulatório.
A comissária Hester Peirce afirmou que um haircut de 100% seria “desnecessariamente punitivo”, considerando que stablecoins de pagamento possuem reservas lastreadas em caixa ou ativos de baixo risco.
As regras da SEC exigem que broker-dealers mantenham níveis mínimos de capital para absorver perdas e cumprir obrigações financeiras. Ao permitir o haircut de apenas 2%, a autarquia equipara o tratamento das stablecoins a instrumentos como fundos de mercado monetário — que investem em ativos considerados seguros, como títulos do Tesouro americano.
Impacto para Wall Street e ativos tokenizados
A decisão foi vista como avanço para a integração entre sistema financeiro tradicional e infraestrutura blockchain. Segundo Marc Baumann, CEO da empresa de inteligência cripto 51, a orientação é “um grande passo”, pois permite que Wall Street utilize stablecoins sem comprometer índices de capital regulatório.
O entendimento tende a facilitar operações envolvendo títulos tokenizados e outros ativos digitais dentro do ambiente regulado.
Mercado cresce, mas há críticas
A capitalização de mercado das stablecoins ultrapassa US$ 295 bilhões, abaixo do pico superior a US$ 300 bilhões registrado em dezembro de 2025, mas ainda em tendência de crescimento desde 2023.
O presidente Donald Trump sancionou em julho de 2025 o GENIUS Act, marco regulatório para stablecoins nos Estados Unidos, impulsionando o setor na época.
Apesar da expansão, nem todos os formuladores de política estão convencidos. Neel Kashkari, presidente do Federal Reserve de Minneapolis, questionou publicamente a utilidade prática das stablecoins, argumentando que sistemas tradicionais como Venmo e PayPal já cumprem funções semelhantes.
O debate evidencia a transição em curso: de um mercado cripto predominantemente alternativo para uma infraestrutura financeira cada vez mais integrada ao sistema regulado — com as stablecoins no centro dessa transformação.
Fonte: Cointelegraph
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