Saídas de US$ 446 milhões em ETPs cripto expõem mercado defensivo no fim de 2025
Investidores reduzem exposição a Bitcoin e Ethereum, enquanto capital migra para produtos de XRP e Solana, sinalizando rotação seletiva — e não fuga total — do setor
Os produtos negociados em bolsa (ETPs) de criptomoedas registraram saídas líquidas de US$ 446 milhões na última semana, prolongando um movimento de cautela que se arrasta desde a forte correção de mercado ocorrida em outubro. Os dados são da gestora CoinShares e indicam que a confiança dos investidores ainda não se recompôs às vésperas do encerramento do ano.
Com o novo resultado, o volume total de resgates desde 10 de outubro chega a aproximadamente US$ 3,2 bilhões, contrastando com os US$ 46,3 bilhões em entradas líquidas acumuladas no ano — número semelhante ao observado em 2024. Ainda assim, segundo a CoinShares, o crescimento do patrimônio sob gestão (AUM) em 2025 foi de apenas 10%, evidenciando que, na média, o investidor não obteve retorno positivo quando os fluxos são considerados.
Para James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares, o dado revela um mercado que segue posicionado de forma defensiva. “O investidor médio não viu um resultado positivo este ano”, avaliou, ao comentar o descompasso entre entradas brutas e desempenho efetivo dos produtos.
Bitcoin e Ethereum perdem capital, enquanto XRP e Solana ganham espaço
A leitura dos fluxos mostra uma clara divisão no comportamento dos investidores. Produtos ligados ao Bitcoin e ao Ethereum continuaram a registrar saídas relevantes, enquanto ETPs mais recentes, atrelados a XRP e Solana, atraíram novo capital.
Na última semana, os ETPs de XRP lideraram as entradas, com US$ 70,2 milhões, seguidos pelos produtos de Solana, que captaram US$ 7,5 milhões. Dados da plataforma SoSoValue indicam que os ETFs de XRP não registraram nenhum dia de saída desde o lançamento, enquanto os ETFs de Solana tiveram resgates em apenas três sessões.
Desde que estrearam nos Estados Unidos, em meados de outubro, os produtos de XRP já acumularam mais de US$ 1 bilhão em entradas líquidas, mesmo em um ambiente de aversão ao risco. Os ETFs de Solana, por sua vez, somam cerca de US$ 750 milhões em captação líquida.
O movimento contrasta com os números dos líderes tradicionais do mercado. Na última semana, os ETPs de Bitcoin tiveram saídas de US$ 443 milhões, enquanto os produtos de Ethereum perderam US$ 59,5 milhões. Desde o lançamento dos novos ETFs, Bitcoin e Ether já registraram, respectivamente, US$ 2,8 bilhões e US$ 1,6 bilhão em resgates.
Rotação, não capitulação
Apesar do saldo negativo, os dados sugerem que o capital cripto não está abandonando o mercado, mas se tornando mais seletivo. Em vez de exposição ampla aos ativos tradicionais, investidores parecem priorizar apostas direcionadas, buscando assimetria em produtos mais novos ou narrativas específicas.
A leitura reforça a ideia de que 2025 foi marcado menos por euforia generalizada e mais por disciplina de portfólio, com alocadores ajustando posições após o choque de preços de outubro.
Estados Unidos vendem, Alemanha compra
Geograficamente, as saídas foram amplas, mas fortemente concentradas nos Estados Unidos. Segundo a CoinShares, US$ 460 milhões em resgates semanais vieram do mercado americano, refletindo uma postura mais cautelosa dos investidores locais no fim do ano.
Na contramão, a Alemanha manteve fluxo positivo, com US$ 35,7 milhões em entradas na semana e cerca de US$ 248 milhões no acumulado do mês, o maior volume entre todas as regiões. O comportamento sugere que investidores alemães estão encarando a fraqueza recente dos preços como oportunidade de aumento de exposição.
O contraste regional reforça a leitura de um mercado fragmentado, em que o apetite ao risco varia conforme o perfil do investidor — e em que a narrativa cripto segue viva, ainda que mais cautelosa e seletiva.
Fonte: CoinShares; SoSoValue.
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