Polymarket pode ter volume inflado por erro de dados e dashboards que contam negociações em dobro
Pesquisador da Paradigm afirma que quase todo o mercado usou métricas incorretas por causa da complexidade on-chain da plataforma
A recente onda de otimismo em torno da Polymarket — plataforma de prediction markets que vem ganhando destaque enquanto outros setores cripto enfrentam volatilidade — pode ter sido exagerada.
Um pesquisador da Paradigm, identificado como Storm, revelou que os principais dashboards do mercado estariam duplamente contabilizando o volume negociado, inflando os indicadores usados para medir o crescimento da plataforma.
Segundo o pesquisador, o problema não tem relação com wash trading, mas sim com um bug de interpretação dos dados on-chain:
“Quase todos os dashboards importantes estavam contando o volume em dobro. O sistema da Polymarket emite eventos redundantes para um mesmo trade, e isso levou a métodos de contabilidade falhos.”
O que realmente aconteceu com os dados da Polymarket
A Polymarket possui uma estrutura de contratos inteligentes mais complexa do que exchanges tradicionais. Cada negociação gera dois eventos “OrderFilled”:
Um para o maker (que já tinha uma ordem aberta)
Outro para o taker (que executa a negociação)
Esses dois eventos representam o mesmo trade, mas muitos dashboards estavam combinando-os como operações distintas — dobrando o volume.
Storm explicou que essa duplicidade afeta tanto o notional volume quanto o cashflow volume, dois indicadores amplamente usados por analistas do setor.
“Os dados da Polymarket são notoriamente difíceis de analisar. Existem muitas camadas de complexidade que não são visíveis em um block explorer.”
Essa complexidade aumenta porque as negociações podem envolver swaps simples ou operações mais elaboradas, como splits e merges, que misturam múltiplas posições e fluxos de caixa.
Impacto no mercado e questionamentos sobre a valorização da empresa
A descoberta pode colocar em dúvida algumas das manchetes que ajudaram a elevar a reputação da Polymarket nos últimos meses.
A Intercontinental Exchange (ICE) avaliou recentemente a plataforma em US$ 9 bilhões, citando US$ 25 bilhões em volume negociado — número que pode estar superestimado.
Além disso:
Em setembro, surgiram rumores de um lançamento nos EUA com valuation de US$ 10 bilhões.
Em outubro, a Bloomberg informou que a empresa buscava captação com valuation entre US$ 12 e US$ 15 bilhões.
O Dune Analytics registrou recorde mensal de US$ 3,7 bilhões em novembro — potencialmente o dobro do real.
Storm afirmou que dashboards como DefiLlama, Allium, Blockworks e diversos painéis do Dune estavam cometendo o mesmo erro.
A conclusão da Paradigm é clara:
“Prediction markets estão evoluindo rapidamente. À medida que o setor amadurece, será essencial adotar padrões consistentes, transparentes e objetivos de mensuração.”
A Polymarket foi contatada para comentar o caso, mas não respondeu até o momento.
Fonte: Paradigm, Cointelegraph
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