Hyperliquid se destaca em 2025, mas concorrência acirrada ameaça domínio no mercado de perps DEX
Cantor Fitzgerald projeta HYPE a US$ 200 até 2035, enquanto novos rivais usam recompensas agressivas para disputar liquidez
A Hyperliquid se consolidou como um dos projetos mais relevantes do mercado cripto em 2025, dominando o segmento de exchanges descentralizadas de contratos perpétuos. No entanto, o avanço acelerado de concorrentes com sistemas agressivos de recompensas começa a colocar pressão sobre a capacidade da plataforma de manter sua liderança no longo prazo.
Segundo um relatório do banco Cantor Fitzgerald, o token HYPE pode atingir US$ 200 até 2035, impulsionado principalmente pelo modelo econômico do protocolo e pela implementação do Hyperliquid Improvement Proposal 3 (HIP-3). Para Hyunsu Jung, CEO da empresa de tesouraria HYPE Hyperion DeFi, essa atualização representa o principal motor da próxima fase de crescimento do ecossistema.
“Vemos o HIP-3 como o grande catalisador do próximo ciclo da Hyperliquid e como peça central da tese de valuation apresentada pela Cantor”, afirmou Jung.
O crescimento da Hyperliquid ocorre em um contexto estrutural favorável às DEXs de derivativos. Dados da CoinGecko mostram que a participação de mercado das exchanges descentralizadas de contratos perpétuos saltou de 2,1% em janeiro de 2023 para 11,7% em novembro de 2025, atingindo um novo recorde histórico. O movimento reflete a migração gradual de traders de plataformas centralizadas para soluções onchain, motivados por maior transparência, autocustódia e eficiência de capital.
A projeção otimista da Cantor Fitzgerald se baseia no fato de que 99% das taxas de negociação do protocolo são direcionadas ao Assistance Fund, uma entidade onchain que recompra tokens HYPE no mercado. Segundo o banco, esse mecanismo pode reduzir a oferta total para cerca de 666 milhões de tokens, ao mesmo tempo em que sustenta a demanda de forma artificial.
No cenário projetado, a Cantor assume um crescimento anual composto de 15% no preço do HYPE e uma perda média de 1% ao ano de market share das CEXs para as DEXs, o que representaria cerca de US$ 600 bilhões em volume migrando para plataformas descentralizadas ao longo da próxima década.
Apesar da tese positiva, o maior risco para a Hyperliquid vem justamente da concorrência emergente. Novos protocolos estão utilizando eventos de geração de tokens (TGE) e sistemas de recompensas como ferramentas agressivas para capturar usuários e liquidez no curto prazo.
O principal destaque é a Lighter DEX, uma exchange baseada em rollups do Ethereum, que ganhou tração com um modelo de taxas zero e um sistema exclusivo de yield farming baseado em pontos. A plataforma já reporta volumes diários superiores a US$ 8 bilhões, alimentando expectativas de um TGE ainda em 2025.
Embora a Lighter ainda não tenha anunciado oficialmente seu token, pontos do protocolo já estariam sendo negociados no mercado secundário por cerca de US$ 12, segundo contas especializadas em airdrop farming. Para analistas, esse tipo de incentivo representa a principal ameaça à tese de crescimento da Hyperliquid no curto prazo.
O cenário indica que, apesar do domínio atual, o mercado de perps DEX entra em uma fase mais competitiva, onde recompensas, incentivos e design econômico podem pesar tanto quanto tecnologia e liquidez. Para sustentar a narrativa de longo prazo projetada por instituições como a Cantor Fitzgerald, a Hyperliquid precisará provar que seu modelo é capaz de resistir à guerra de incentivos que se desenha no setor.
Fonte: Cointelegraph / Cantor Fitzgerald / CoinGecko
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