Ethereum entra em zona histórica de capitulação, mas analistas divergem sobre fundo do preço
Indicador MVRV Z-Score cai para -0,42 e reacende debate entre risco de novas quedas e oportunidade clássica de “comprar o medo”
O Ethereum voltou a operar em uma zona historicamente associada a vendas em massa, segundo dados on-chain do indicador MVRV Z-Score, que recuou para -0,42. O movimento indica que o preço do Ether está abaixo de seu valor realizado — um cenário típico de capitulação — mas especialistas divergem sobre se o ativo já estaria próximo de formar um fundo definitivo.
O MVRV Z-Score é uma métrica amplamente utilizada para avaliar se um criptoativo está sobrevalorizado ou subvalorizado. Ela compara o valor de mercado do Ether com seu valor realizado, que considera o preço da última movimentação de cada unidade em circulação. Historicamente, o indicador ajuda a identificar períodos extremos de euforia ou pânico no mercado.
Capitulação confirmada, mas ainda menos intensa que outros ciclos
Para Joao Wedson, analista da CryptoQuant e fundador da Alphractal, os dados apontam claramente para um processo de capitulação em andamento. No entanto, ele ressalta que a intensidade atual ainda não se compara aos grandes fundos históricos dos mercados de baixa de 2018 e 2022.
Segundo Wedson, o menor MVRV Z-Score já registrado foi -0,76, em dezembro de 2018, período que marcou um dos pontos mais baixos da história do Ether. “O mercado está sob forte estresse, mas historicamente ainda há espaço para quedas adicionais antes da formação de um fundo estrutural definitivo”, alertou.
Nas últimas duas semanas, o preço do Ether acumulou uma queda de aproximadamente 30%, chegando a tocar US$ 1.825 antes de uma recuperação técnica para a região de US$ 2.100.
Fundamentos seguem sólidos, dizem analistas
Apesar da pressão nos preços, Tim Sun, pesquisador sênior do HashKey Group, afirmou que o MVRV Z-Score tem histórico consistente na identificação de zonas de fundo ao longo de múltiplos ciclos.
Segundo ele, métricas on-chain, evolução do protocolo e a estrutura de longo prazo do ecossistema Ethereum não mostram sinais de deterioração. Pelo contrário, os fundamentos continuam avançando em áreas-chave. Ainda assim, Sun pondera que é cedo para afirmar que o fundo já foi atingido, especialmente diante de fatores macroeconômicos como restrições de liquidez associadas à temporada de impostos nos Estados Unidos.
“Uma das melhores janelas para comprar medo”, dizem otimistas
Parte do mercado adota uma leitura mais construtiva. Michaël van de Poppe, fundador da MN Fund, classificou o momento atual como uma oportunidade relevante de longo prazo. Para ele, existe uma grande distância entre o preço atual do Ether e o que seria seu “valor justo”, segundo a métrica MVRV.
O analista destaca que o Ether está tão subvalorizado quanto em eventos históricos como o crash de março de 2020, o colapso da Terra/Luna em 2022 e o fundo do mercado em 2018 — períodos que antecederam fortes recuperações.
Visão semelhante foi apresentada por Andri Fauzan Adziima, pesquisador-chefe da Bitrue, que afirmou que zonas negativas de MVRV frequentemente precedem movimentos explosivos de alta. “Capitulação brutal agora, mas historicamente uma das melhores janelas de ‘buy fear’ para o ETH”, resumiu.
Fonte: Cointelegraph, Alphractal, CryptoQuant
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