Empresas com tesouraria em Bitcoin podem sofrer pressão caso MSCI decida excluí-las de seus índices em janeiro
Consulta do MSCI avalia retirar companhias cuja maior parte do valor vem de ativos digitais; analistas enxergam forte chance de exclusão e alertam para vendas forçadas por fundos passivos
Empresas listadas com grandes posições em Bitcoin e outros criptoativos podem enfrentar forte pressão de mercado no início de 2025. O alerta vem após o MSCI, um dos principais provedores globais de índices, anunciar uma consulta pública para decidir se deve excluir as chamadas Digital Asset Treasury companies (DATs) — companhias cujo balanço tem mais de 50% de exposição a cripto.
A mudança, segundo analistas, pode gerar impacto bilionário em empresas como MicroStrategy, Riot Platforms, Marathon Digital e outros nomes ligados ao setor.
Em entrevista ao Cointelegraph, Charlie Sherry, chefe financeiro da exchange australiana BTC Markets, disse acreditar que a exclusão é o cenário mais provável:
“Quando o MSCI coloca algo assim em consulta, é porque já está inclinado nessa direção. As chances são fortes.”
A consulta segue aberta até 31 de dezembro, com resultado previsto para 15 de janeiro e eventuais mudanças valendo a partir de fevereiro.
Por que o MSCI considera excluir essas empresas
Segundo o próprio MSCI, parte da comunidade de investidores argumenta que as DATs se comportam “como fundos de investimento”, e não como empresas operacionais tradicionais — o que as tornaria incompatíveis com índices de ações amplos.
O índice também pediu feedback sobre critérios adicionais, como:
se a própria empresa se define como DAT,
se levantou capital majoritariamente para comprar cripto,
ou se depende quase totalmente da oscilação desses ativos para seu valor de mercado.
Sherry explicou que, quando o valor de mercado depende mais do ativo em balanço do que do negócio em si, o MSCI tende a considerar a empresa fora do escopo:
“É uma decisão de gestão de risco. O objetivo é manter os índices alinhados a fundamentos de negócios, não à volatilidade de um único ativo.”
Possível exclusão pode gerar vendas forçadas
Se a mudança for adotada, fundos passivos que replicam índices MSCI seriam obrigados a vender posições automaticamente, criando pressão sobre os preços.
Um relatório do JPMorgan aponta que a MicroStrategy, hoje o maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo, pode perder US$ 2,8 bilhões em valor de mercado caso seja retirada do índice — quase US$ 9 bilhões de seu valuation vêm de fundos passivos.
O MSCI lista atualmente 38 empresas que podem ser afetadas.
Outros índices podem seguir o exemplo?
Segundo Sherry, ainda é cedo para prever um efeito cascata, mas o movimento pode abrir espaço para revisões semelhantes:
“Os provedores observam as decisões uns dos outros, mas não andam sempre em bloco. Pode haver revisões, mas não há garantia de reação imediata.”
Mesmo assim, analistas lembram que a MicroStrategy continua cotada para possível entrada no S&P 500, com probabilidade estimada em 70% pela 10X Research.
Ambiente mais claro é positivo para o setor
Apesar do risco de curto prazo, Sherry afirma que regras mais explícitas ajudam as empresas de cripto a tomar decisões mais estruturadas:
“Quando companhias entendem como suas estratégias de tesouraria serão tratadas, isso reduz incertezas para emissores e investidores.”
A possível decisão do MSCI marca uma mudança no clima regulatório: depois de anos celebrando modelos corporativos alavancados em cripto, o mercado agora busca classificações mais rígidas — e previsibilidade.
Fonte: Cointelegraph; MSCI; JPMorgan; 10X Research; declarações oficiais de analistas citados.
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